抓住人民币升值和节能减排两大主线

基金经理出镜

　　■大势判断

　　目前选择静观其变

　　看好明年市场

　　万文俊表示，虽然今年下半年A股市场一直维持震荡走势，但对明年的市场行情还持乐观态度。万文俊分析，目前市场出现震荡走势主要由以下几个因素导致：1.市场目前的估值水平在资金的推动下，走得已经比较高。2.从上市公司盈利情况看，对企业盈利增长速度的预期相比年初有所减少。万文俊表示，上市公司业绩的持续增长是推动股价上涨的根本动力来源，而在盈利增长的前提下，市场会对上市公司的价值进行重估，在重估过程中，市场将出现震荡的格局。

　　万文俊表示，目前A股市场的资金是比较充裕的，机构投资者手中还有很多的资金，散户的信心也依然比较高。在资金充裕的情况下，市场就会出现比较高的估值水平，上市公司过高的估值也能够被市场接受。另外，中国上市公司盈利可以持续比较长的一段时间。这些因素都表明牛市趋势没有改变，万文俊对明年的市场比较乐观。

　　近期市场持续震荡，上周上证综指一度创下新低。基金只涨不跌的神话被打破，抗跌能力何在？记者采访了汇丰晋信2016生命周期基金的基金经理万文俊，请他谈谈基金在震荡行情中的投资策略及对未来市场的判断。

　　简历：2016生命周期基金基金经理万文俊。万文俊具有海内外双重投研背景。北京大学经济学学士学位、美国波士顿学院工商管理硕士学位，曾担任美国最大的基金管理公司之一Putnam In-vestments分析师和全球知名投资咨询分析机构Yankee Group的高级分析师和投资经理，回国后先后在东方证券与上投摩根基金从事投资和研究工作。具有10年银行、证券投资和基金从业经验。

　　■投资策略

　　抓住人民币升值和节能减排两大主线

　　最近的震荡是以基金重仓股领跌为主，这使得基金业绩波动较大。万文俊认为，长期来看，大盘股表现不会差。有市场人士分析，以后的行情可能又回到中小盘股领涨的局面。对此，万文俊认为，虽然每次调整后，市场风格都会发生较大的改变，但这次调整后，他认为风格变化不会很明显，因此大盘蓝筹股仍是汇丰2016基金重点投资的对象。

　　万文俊透露，他会通过降低基金组合的股票仓位、均衡配置资产及选择波动比较小的股票（价值型的股票）这三方面来降低基金组合的风险。在震荡行情中，万文俊表示会选择防御性相对较强的股票，这类个股估值相对较低，抗跌能力较强，比如公用事业、交通运输、食品饮料等行业。

　　万文俊说：“人民币升值和节能减排是未来一段时间的投资主线。”万文俊认为银行、地产、零售、航空和汽车在未来会有好的表现；根据节能减排的理念，新能源及相关的设备制造业则是关注的重点。

　　■投资风格

　　谨慎稳健业绩证明投资能力

　　谈到个人的投资风格，万文俊表示自己在投资上是偏谨慎的。具体的操作上注重基本面的研究，看重上市公司的估值水平和成长性。万文俊采用自上而下的选股手法，先通过对宏观经济的判断来选择行业，再决定基金的行业配置比例，然后在具体的行业中精选个股。

　　最近市场调整，基金表现不振，万文俊感受到了较大的压力，但他表示将恪守他的投资格言：“安全增值的关键词是谨慎。投资的意义在于不去承担不能承担的风险，同时获取应该获取的回报。”

　　他认为，一年12个月中，基金表现总会有好有坏，不可能只涨不跌。他觉得压力主要来自于排名，每个基金经理都希望自己操作的基金有好的表现，但这需要时间来证明，投资者应当给基金经理足够长的时间，用业绩证明能力。